2026년 공개 SaaS 시장 분석으로 본 AI 인프라 vs 좌석 기반 모델의 승패. CIO 투자 우선순위와 에이전트 대체 전략을 공개합니다.
AI 시대 SaaS 투자 트렌드: 승자와 패자를 가르는 카테고리의 힘
핵심 요약
- AI 인프라 부문이 압도적 승리: 인프라 및 개발 도구 기업들이 1년 동안 +68.5% 상승하며 시장 리더로 급부상
- 좌석 기반 모델의 추락: 비즈니스 애플리케이션 부문이 -36.2% 하락하며 가장 큰 손실 기록
- 성장률은 승패를 가르지 않음: 모든 부문이 약 21% 성장에도 불구하고 수익률은 극명하게 갈림
- 보안 부문의 부상: +17.6% 상승하며 가장 높은 EV/매출 배수(11.6배) 기록
- 토큰 경로의 가치: AI 에이전트의 메시지 전송, 컴퓨팅 실행, 데이터 쿼리 과정에서 수익화되는 인프라 기업 우대
- Agentforce의 충격: Salesforce 고객 상호작용의 50%를 처리하며 좌석 기반 모델 무력화 진행 중
CIO의 명확한 우선순위: 데이터가 말해주는 시장의 선택
지난 한 해 동안 공개 소프트웨어 부문의 분화가 극명했습니다. 5개 주요 부문 중 2개만 상승했고, 나머지 3개는 손실을 기록했습니다. 그리고 이 패턴은 우연이 아니라 매우 의도적인 시장의 신호 입니다.
구매 패턴은 일관되고 명확합니다: AI 스택에 투자하고, 나머지는 모두 줄인다.
구체적인 수치로 보면:
- DigitalOcean: 1년 동안 +430%로 압도적 선두
- Datadog, Palo Alto Networks, Fortinet: 각각 +50%를 초과
- Monday.com, HubSpot, Atlassian: 상당한 손실 기록
이 격차는 단순한 성과의 차이가 아닙니다. 이것은 CIO들이 AI 시대에 필수적이라고 판단하는 카테고리가 어디인지 명확히 보여주는 시장의 선택 입니다.
부문별 성과 분석: 카테고리가 모든 것을 결정한다
인프라 및 개발 도구: AI 시대의 명확한 승자
인프라 및 개발 도구 부문(13개 기업) 은 공개 SaaS 시장에서 가장 높은 성장률을 기록했습니다.
- 1년 수익률: +68.5%
- 매출 성장: 21.4%
- EV/매출 배수: 10.0배
- 주요 기업: DigitalOcean, JFrog, Datadog, MongoDB, Cloudflare, Snowflake, Confluent
이 부문의 강세 이유는 명확합니다. 이들 기업은 에이전트 컴퓨팅, AI 데이터 스택, 개발자 도구를 결합한 AI 시대의 필수 인프라 를 제공합니다. CIO들은 AI 에이전트가 어디서 실행되고, 어떻게 데이터에 접근하며, 어떻게 최적화될 것인지에 대해 투자 결정을 내리고 있습니다.
특히 DigitalOcean의 +430% 상승은 클라우드 인프라에 대한 수요가 얼마나 뜨거운지를 보여주는 극명한 사례입니다. 개발자와 기업이 AI 모델을 학습하고 배포하기 위한 컴퓨팅 리소스에 대한 수요가 폭증하고 있기 때문입니다.
보안 부문: 방어 시스템도 AI 시대의 핵심
보안 부문(8개 기업) 은 두 번째로 높은 성장을 기록했습니다.
- 1년 수익률: +17.6%
- 매출 성장: 24.1% (모든 부문 중 가장 빠름)
- EV/매출 배수: 11.6배 (모든 부문 중 가장 높음)
- 주요 기업: Palo Alto Networks, Fortinet, CrowdStrike, Okta
보안이 공격받는 이유는 간단합니다. AI는 공격 표면과 방어 표면을 동시에 확장하고 있습니다. AI 에이전트가 더 많이 자동화될수록, 이들이 접근하는 데이터 양이 증가할수록, 침입에 대한 위험도 증가합니다.
CIO들은 경계를 유지하는 항목에 대해 프리미엄 배수를 지불하고 있습니다. 왜냐하면 보안 침해가 AI 시대에 미칠 영향이 얼마나 치명적일 수 있는지 잘 알고 있기 때문입니다.
AI 및 초대형 플랫폼: 성장만으로는 부족하다
AI 및 초대형 플랫폼 부문(9개 기업) 은 역설적인 성과를 기록했습니다.
- 1년 수익률: -5.9%
- 매출 성장: 21.5%
- 주요 기업: Apple, Microsoft, Nvidia, Meta, Oracle, Palantir
이 부문은 강력한 성장을 기록했음에도 불구하고 주가는 하락했습니다. 왜일까요? 시장은 이미 이들의 성장을 충분히 가격에 반영했고, 추가로 기대할 사항이 명확하지 않기 때문입니다. 성장과 수익성만으로는 충분하지 않습니다. 시장은 여전히 더 나은 것을 기다리고 있습니다.
통신 및 협업: AI 에이전트가 메시지를 보낸다
통신 및 협업 부문(9개 기업) 의 성적은 흥미롭습니다.
- 1년 수익률: -6.6%
- 매출 성장: 8.2%
- EV/매출 배수: 2.4배
그런데 이 부문 내에서 Twilio는 +62% 상승 했습니다. 왜일까요? 간단합니다. AI 에이전트가 메시지를 보내야 하고, 모든 에이전트에게는 전화번호가 필요합니다. Twilio의 통신 API가 없으면 AI 에이전트는 고객과 상호작용할 수 없습니다.
손실을 보는 부문 내에서도 AI 관련 기업이 승리합니다. 이것이 바로 카테고리의 힘입니다.
비즈니스 애플리케이션: 좌석 기반 모델의 추락
비즈니스 애플리케이션 부문(48개 기업) 은 가장 큰 타격을 입었습니다.
- 1년 수익률: -36.2%
- 매출 성장: 12.5%
- EV/매출 배수: 3.4배
- 주요 기업: Salesforce, Workday, ServiceNow
이 부문은 대부분의 공개 SaaS 기업이 집중된 곳입니다. 그리고 AI 에이전트의 대체에 가장 많이 노출된 좌석 기반 가격 책정 계층 입니다.
왜 그럴까요? 전통적인 비즈니스 소프트웨어는 사람이 사용하는 대로 가격이 책정되어 있습니다. 사용자가 100명이면 100개 좌석, 1,000명이면 1,000개 좌석을 구매해야 합니다. 하지만 AI 에이전트는 사람을 대체합니다. 이제 10명의 사람이 하던 일을 1명의 사람과 1개의 에이전트가 함께 처리할 수 있습니다.
결과는 명확합니다. 좌석 수는 감소하고, 이 기업들의 수익도 감소합니다.
성장이 승패를 가르지 않는다: 카테고리의 힘
여기서 중요한 통찰이 있습니다. 성장률은 승자와 패자를 가르지 않습니다.
- 인프라 부문: 21.4% 성장
- 보안 부문: 24.1% 성장
- AI 초대형: 21.5% 성장
- 비즈니스 앱: 12.5% 성장
보면, 비즈니스 애플리케이션을 제외하고는 모두 약 21% 이상의 성장을 기록했습니다. 그런데 주가 수익률은 극명하게 갈렸습니다.
이를 가르는 것은 성장이 아니라 카테고리입니다.
시장은 CIO들이 AI 시대에 필수적이라고 믿는 부문에 프리미엄 배수를 지불합니다:
- 인프라 및 개발 도구 (10.0배 EV/매출)
- 보안 (11.6배 EV/매출)
하지만 AI가 좌석 기반 모델을 위협하는 수평적 애플리케이션 소프트웨어에는 불이익을 줍니다.
이것이 바로 2026년 공개 시장이 보내는 명확한 신호 입니다.
Agentforce의 충격: 좌석 기반 모델의 최종 경고
Salesforce의 CEO 마크 베니오프는 2025년 9월 로건 바틀렛 쇼에서 다음과 같이 공개했습니다:
"저는 인력을 9,000명에서 약 5,000명으로 줄였습니다. 그만큼 인력이 덜 필요하기 때문입니다."
그리고 더 중요한 발표:
"이제 Agentforce는 Salesforce 고객 상호작용의 절반을 처리합니다."
이것은 단순한 기술 뉴스가 아닙니다. 이것은 Service Cloud를 운영하는 모든 CIO에게 보내는 신호 입니다. 만약 당신의 고객 서비스 팀이 여전히 사람으로만 구성되어 있다면, 당신은 뒤처지고 있다는 뜻입니다.
- 지원 비용: 17% 감소
- 자동화율: 50%까지 도달
- 좌석 필요: 대폭 감소
이것이 왜 중요한가? 좌석 기반 가격 책정 모델에 의존하는 모든 기업에게 이것은 수익 구조의 근본적인 위협 입니다.
토큰 경로에 놓인 기업들: AI 에이전트 경제의 실제 수혜자
공개 시장은 제가 이전 글 "So You Want to Sell Inference?"에서 던졌던 것과 동일한 질문에 가격을 매기고 있습니다:
"당신의 제품은 결제 처리기입니까, 아니면 소프트웨어 비즈니스입니까?"
토큰 경로에 놓인 기업들 은 전자입니다. 이들은 AI 에이전트가 작동하는 모든 단계에서 가치를 제공합니다:
- Twilio: AI 에이전트가 메시지를 보냅니다
- DigitalOcean: AI가 컴퓨팅에서 실행됩니다
- Cloudflare: 통신이 엣지를 통해 라우팅됩니다
- MongoDB: 데이터가 쿼리됩니다
이들 기업은 AI 에이전트 경제의 인프라를 제공하는 기업들 입니다. 에이전트가 더 많이 배포될수록, 더 자주 작동할수록, 더 많은 데이터를 처리할수록, 이들 기업의 수익은 증가합니다.
반면 좌석 기반 모델에 의존하는 기업들은 에이전트가 배포될수록 손실을 봅니다.
2026년 기업 투자 전략: CIO들의 선택 기준
CIO들의 투자 우선순위는 이제 명확합니다. 공개 시장의 데이터가 이를 증명합니다:
우대받는 카테고리:
- AI 인프라 (개발 도구, 클라우드 컴퓨팅, 데이터 스택)
- 사이버 보안 (에이전트 시대의 필수 방어)
- AI 에이전트 인프라 (메시지, 컴퓨팅, 라우팅, 데이터 접근)
외면받는 카테고리:
- 좌석 기반 비즈니스 소프트웨어 (CRM, HRM, 협업 도구)
- 레거시 엔터프라이즈 애플리케이션 (에이전트 대체 가능)
이 트렌드는 일시적이지 않습니다. 이것은 AI 시대의 근본적인 경제 구조 전환 입니다. 기업이 에이전트를 배포할수록, 이 패턴은 더 강해질 것입니다.
결론
2026년 공개 SaaS 시장은 카테고리의 힘 을 분명히 보여줍니다. 성장률이 비슷해도, 부문에 따라 주가는 극명하게 갈렸습니다.
CIO들은 이제 분명한 선택을 하고 있습니다:
- AI 인프라에 투자
- 보안 강화에 집중
- 좌석 기반 모델 축소
- 에이전트 기반 자동화 추진
이 트렌드는 앞으로도 계속될 것이며, 기업들도 이에 맞춰 전략을 수립해야 합니다. AI 에이전트 경제에서 당신의 제품은 어떤 역할을 하고 있습니까? 그 답이 당신의 미래를 결정할 것입니다.
Original source: The CIO's Choices are Clear in 2026
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